요 약  1 
제1장 서 론  33 
제1절 연구의 배경과 문제의식  33 
1. 기술금융과 정책금융  33 
2. 기존 정책금융 비판과 금융시장 및 정책금융 선진화  34 
3. 지배적 견해의 문제점과 중소벤처기업의 자금난  36 
제2절 연구의 목적과 구성  36 
제2장 벤처캐피탈 투자의 효과 분석  39 
제1절 서론  39 
1. 연구의 목적과 방법  39 
2. 기존의 연구 문헌들  40 
제2절 벤처캐피탈 투자의 현황  41 
제3절 벤처캐피탈 투자의 벤처기업 경영개선 효과  46 
1. 벤처캐피탈 투자 전후의 기업경영 변화  46 
2. 정부출자비율과 피투자 벤처기업 영업개선 효과  47 
3. 벤처캐피탈 투자의 고용증가 효과: 부품소재산업 중심으로  52 
제4절 벤처캐피탈 투자의 GDP 성장 기여 효과  54 
1. 분석 모형  54 
2. 분석 결과  55 
제5절 벤처캐피탈 투자의 총요소생산성 증가 효과  56 
1. 총요소생산성과 벤처캐피탈 투자  56 
2. 기업의 매출액 성장과 총요소생산성  58 
제6절 결론과 정책적 시사점  60 
제3장 벤처캐피탈 투자의 수익률  62 
제1절 서론  62 
제2절 창업투자회사 및 창업투자조합의 수익률  63 
1. 창업투자회사의 수익률  63 
2. 창업투자조합의 수익률  69 
3. 창투조합 수익률의 결정요인  81 
제3절 벤처캐피탈 투자의 위험조정수익률  87 
1. 금융자산 투자와 벤처캐피탈 투자  87 
2. 벤처캐피탈 투자의 위험조정수익률과 결정요인  94 
제4절 결론과 정책적 시사점  101 
제4장 자본시장통합법과 벤처캐피탈산업의 재편  103 
제1절 서론  103 
제2절 자본시장통합법과 벤처캐피탈  105 
1. 자본시장통합법과 금융투자회사  105 
2. 금융투자회사와 벤처캐피탈  109 
제3절 주요 정책이슈에 대한 설문결과 분석  110 
1. 운용하는 투자조합의 종류와 규모, 성격  110 
2. 벤처캐피탈 운용인력의 경력과 출신배경  113 
3. 벤처캐피탈의 자금조달과 출자자  117 
4. 모태펀드의 향후 역할과 규모, 지원 방향  121 
5 자본시장통합법의 영향과 그 형태  125 
6 벤처캐피탈회사의 비교우위와 경쟁력  129 
7 금융투자회사들의 벤처투자 진출과 그 형태  135 
8 자본시장통합법에 따른 민간출자자들의 행동변화  139 
9. 벤처캐피탈 회사들의 다양한 사업전략  143 
10. 사모펀드의 조성과 운용  146 
11 유한책임회사(LLC)형 벤처캐피탈  162 
12 벤처캐피탈 회사들의 다양한 전략과 그 유형  169 
13. 벤처캐피탈 규제완화와 규제체제의 단일화  172 
제4절 결론과 정책적 시사점  175 
제5장 융자·보증 지원의 효과 분석  178 
제1절 서론  178 
1. 정책금융과 기술혁신  178 
2. 기존연구  179 
제2절 융자·보증 지원 사업의 개요  181 
제3절 융자·보증 지원의 부가성 효과  184 
1. 융자·보증 지원의 부가성 창출 효과  185 
2. 융자·보증 지원의 경제적 파급효과  190 
제4절 결론과 정책적 시사점  199 
제6장 융자·보증 지원과 벤처캐피탈 투자의 관계  201 
제1절 서론  201 
1. 융자·보증과 벤처캐피탈 투자의 상충성  201 
2. 융자·보증과 벤처캐피탈 투자의 상보성  202 
3. 연구의 목적과 방법  203 
제2절 설문조사와 그 결과 분석  204 
1. 융자·보증 지원과 벤처캐피탈 투자 간의 상보성과 상충성 204 204 
2. 벤처캐피탈 투자와 융자·보증지원의 순서  206 
3. 창업초기 기업 융자·보증 확대와 벤처캐피탈 투자  209 
4. 융자·보증 지원과 벤처캐피탈 출자지원의 정책 조합  210 
5. 설문조사 결과의 종합  211 
제3절 결론과 정책적 시사점  212 
제7장 정책금융의 간접화와 기술혁신  215 
제1절 서론  215 
제2절 독일 온랜딩의 장점과 그 제도적 토대  217 
1. KfW의 개요  217 
2. KfW 온랜딩의 운용체제와 그 장점  220 
3. 온랜딩의 여러 가지 제도적 토대  223 
제3절 온랜딩 도입시의 다양한 어려움  232 
1. 온랜딩에 필요한 제도적 기반의 결여와 그 결과  232 
2. 위험조정 금리차등화 도입의 어려움  234 
제4절 정책금융의 간접화와 기술혁신의 결합  246 
1. 정책금융 지원의 간접화와 기술혁신  246 
2. 업력·중기업에 대한 정책금융 지원과 온랜딩  247 
3. 기술평가인증서부 대출과 유동화 지원  251 
4. 국가R&D 성과의 기술사업화와 정책금융 지원  259 
제5절 결론과 정책적 시사점  265 
제8장 종합적 결론과 정책적 시사점  268 
1. 벤처캐피탈 정책의 성과와 정책적 시사점  268 
2. 벤처캐피탈 산업의 재편과 정부의 역할  271 
3. 벤처캐피탈 투자와 융자·보증 지원의 관계  275 
4. 융자·보증 지원의 효과  276 
5. 정책금융 지원의 간접화와 온랜딩  276 
6. 관계금융에 대한 인식과 정책의 전환  279 
참고문헌  281 
부록-설문지  284 
SUMMARY  299 
CONTENTS  301