■ 글로벌 금융위기 이후 저금리ㆍ낮은 변동성이 장기간 지속됨에 따라 신흥국으로의 자본유입이 확대 - 글로벌 금융위기 이후 저금리가 장기간 지속되는 과정에서 국제금융시장 가격변수들의 변동성이 낮은 수준을 유지하고 리스크 프리미엄도 하락하였음. - 이로 인해 글로벌 투자자들의 위험자산에 대한 선호도가 높아짐에 따라 신용위험이 상대적으로 높은 신흥국으로 글로벌 자본의 유입이 확대되었음. ■ 향후 미국 연준(Fed)의 통화정책 정상화 과정이 지속되면 금융안정 측면에서 불안요소로 작용할 가능성 - 미 연준은 지난 2015년 12월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 9년 6개월 만에 기준금리를 인상하였음. - 미 연준의 기준금리 인상으로 금융시장 가격변수의 변동성과 리스크 프리미엄이 상승하면 신흥국의 자본유출압력이 확대될 수 있음. - 신흥국의 자본유출압력 상승 시 국내 자산가격의 하락 및 경기위축 등을 초래할 수 있음. ■ 이에 따라 국제금융시장의 변동성 증가가 신흥국의 자금흐름에 미치는 영향을 분석하여 우리나라 거시건전성 제고를 위한 정책대응방안에 대해 시사점을 도출 - 국제금융시장의 변동성과 자금흐름을 살펴보고 신흥국 자본유출입의 변동요인을 분석함. - 또한 신흥국 및 우리나라의 자본이동관리정책을 살펴보고, 새로운 정책대응수단으로 자산지준제도의 효과를 분석함. - 끝으로 우리나라의 거시건전성 제고를 위한 정책대응방안에 대해 시사점을 도출