본 연구는 직접투자가 기술확산의 통로로서 역할하는가를 검토하기 위하여 1980년부터 2002년까지의 연간자료를 이용하여 실증분석을 실시하였다. 실증분석기법으로는 패널공적분 기법을 활용하였고 특히 패널간의 이질성을 고려하는 그룹간 패널 FMOLS(fully modified OLS)기법을 이용하여 추정하였다. 실증분석의 결과에 따르면, 선진국과 개도국을 포함한 39개국으로 구성된 패널자료에 있어서 외국인 직접투자의 유입은 총요소생산성을 증가시켜 경제성장을 촉진하는 것으로 나타나고 있다. 또한 주요 OECD 국가를 포함한 18개국으로 구성된 패널자료를 이용한 직접투자의 유출도 투자국의 총요소생산성을 증대시켜 경제성장을 촉진하는 것으로 나타나고 있다. 이러한 결과를 종합하여 볼 때 직접투자의 유입이나 유출은 모두 국가간에 기술을 확산하는 주요한 통로로서 역할하고 있음을 확인할 수 있다.